サウナでゴリラとTumblr

　海外の高金利通貨の国債に投資しても、日本との金利格差は長期的には為替相場の変化（円高）で帳消しになり、低金利の日本国債に投資したのと同じ総合投資リターンしか得られない。いや、投資信託などに払う高い手数料分だけ、投資リターンはマイナスになる。これは「金利平価原理」（あるいは結果的には同じことだが「購買力平価原理」）として国際金融論の基礎的な原理である。

　実際、1990～2010年の期間で10年物の日本国債と米国債を比較すると、金利は米国債が平均して2.84％高い。ところがこの期間にドル相場は円に対して年率平均で2.80％下落している。金利格差は為替相場の変化でぴったりと帳消しになっている。

　投資信託などを企画・セールスする方々は、大学で国際金融論を学ばなかったか、あるいは学んでも都合の悪いことは忘れてしまっているのだろう。人間は都合の良い虚構を捏造して人に語っているうちに自分自身でそれを信じ込んでしまう動物だ。